一， 今天上证指数反弹拉升 1.79%，盘面分化特别明显：3107 只股票上涨，2301 只股票下跌。一个多月前也经常出现这种指数涨、近一半个股走弱的行情，不过涨跌主线完全调换了。早前拉动大盘的是科技股，金融、消费这类传统板块持续走弱；如今换成金融、消费带头上涨，科技板块整体萎靡，典型的板块跷跷板行情彻底反转，这走势完全在我们预判之内。早在 5 月底我就发过文章红利股相关的文章，当时就点明：现在坚守红利板块的投资者心态，和 2024 年 8 月的市场氛围高度相似。
之后我每天的复盘内容里，反复提醒大家留意 “七月翻身” 行情。，明确表态：红利板块迎来 924 行情后最好的布局窗口，当下就是难得的历史性机会，可以积极布局。 文章发出第二天，市场风格直接迎来大变盘，上半年持续承压的红利板块彻底走强，正式走出七月翻身行情。截至目前 7 月仅 14 个交易日，中证红利全收益指数上涨 9.42%，科创综指大跌 24.83%，两者收益差距足足拉开 34.25 个点。现阶段红利板块拿到的收益，仅仅只是开端。五六月份提前布局红利，让我们在大盘大幅震荡时掌握操作主动权。后续市场依旧会反复剧烈波动，手握这份主动权，还能抓住更多机会增厚收益。大盘跌到 3800 点，我坚定看多后市。
二，
要是你看到 AI、科技板块出现这种现象：资金抱团收缩，绝大多数个股持续下跌，只有寥寥几只龙头还能赚钱，一定要提高警惕！这就是资金扎堆抱团少数标的的危险信号，后续很大概率会迎来集体大跌。2020 到 2021 年行情末尾就是一模一样的套路，当时轮流大跌各类高位白马，只剩少数股票有盈利，到最后全线一起暴跌套牢所有人。7 月 20 日官方紧急召开稳市场专题会议，释放两个关键信号：1、维稳的底线是防止市场爆发系统性风险，不会出手救估值虚高、泡沫严重的热门题材股；2、上层要重新建立市场定价逻辑，企业真实业绩才是判断股价高低的唯一标准。所以高位题材股的下跌行情还会持续，别指望护盘资金进场托底。当下风险最高的就是高位科技股，近期披露的不少中期成绩单表现疲软，根本撑不起现在虚高的股价，挤泡沫是板上钉钉的事。行情会从多头互相砸盘出逃，演变成空头继续打压，市场情绪从低落一步步滑向绝望。等到板块整体估值回落至历史 60% 分位，个股从高点连续两轮跌去 30%，基本就是对半砍，科技板块整体成交量持续萎缩，那时候才算真正磨出底部。今天盘面氛围，让人恍惚回到 2015 年 6 月 12 日大跌前夕，场内多头争相抛售筹码，盈利盘不计成本跑路。尾盘有大资金刻意拉指数护盘，防止大盘全线崩盘，看着指数跌幅不大，但绝大多数科技个股跌得一塌糊涂。目前仅仅处在挤估值泡沫的初期阶段，下跌行情还没走完，别急着抄底。前期提前回调、估值偏低的红利低位板块今天走势十分坚挺，再也不会出现上个月科技一拉升、低位价值股就跳水的情况。接下来七八两个月，都会是低位价值板块修复上涨的窗口期。短短一个月市场风向彻底反转，不少上个月疯狂看好科技赛道、畅想长远前景的投资者，如今全都怨声载道。
总之：
今天护盘资金正式进场托市，重点买入了三只宽基 ETF。不过进场资金不全是国家队，还有大量央企、保险资金。它们出手的核心目的，是保障国有资产不贬值，同时满足自身配置需求。
虽说资金进场稳住了大盘，但不代表所有股票都会被拉起来。个股短期下跌势头有所缓和，可中长期承压的局面没变。再说说大盘指数风险：眼下指数层面的大跌隐患基本解除。现在点位未必是绝对最低点，但已经属于阶段性低位区间。 市场资金紧张的局面缓解后，科技板块后续还是有机会走出一波像样反弹。整体市场的炒作逻辑、资金偏好，已经在发生明显转变。
