半年融资超200亿，但70%机器人还在“演戏”！

冰与火之歌：人形机器人融资狂揽230亿，70%却仍在“舞台表演”，达闼卖楼自救戳破行业泡沫

人形机器人行业正深陷“冰火两重天”的魔幻现实：台上，智元远征A2挥舞鼓槌演绎京剧，宇树G1身着太极服与人类对打，每一个精准动作都引来全场惊呼；台下，达闼机器人被曝欠薪裁员、创始人坦言“卖楼自救”，冰冷困境与舞台热度形成刺眼反差。最新行业数据揭露残酷真相：2025年前7个月融资额暴增超230亿，较去年全年还多出21亿，但高达70%的机器人仍停留在“舞台表演”阶段，距离真正的产业落地尚有天堑之隔。

一、融资狂欢与落地停滞：230亿热钱背后，70%机器人困在“表演场”

资本的狂热正在将人形机器人赛道推向“兴奋剂式”繁荣，但表面的火爆难掩落地能力的严重不足，“融资热、落地冷”的矛盾愈发凸显。

（一）融资数据再创新高，资本扎堆入场

2025年无疑是人形机器人赛道的“融资大年”：

• 前7个月行业融资总额突破230亿元，较2024年全年（209亿元）多出21亿元，半年融资额已超去年全年；
• 头部企业吸金能力惊人：京东单日豪掷16亿，同时投资3家赛道明星企业；美团两年内密集布局6家核心企业，从算法到硬件全面覆盖；
• 投资主体多元化：除了互联网巨头，传统制造企业、主权基金、VC/PE机构纷纷入局，赛道估值水涨船高，部分初创企业Pre-A轮估值已突破10亿元。

（二）落地困境触目惊心，多数产品沦为“表演道具”

与融资热形成鲜明对比的是，行业落地进度严重滞后：

• 70%的机器人产品仅能完成“舞台表演”类任务，如跳舞、打鼓、太极对打等，缺乏实际产业场景的适配能力；
• 少量尝试切入工业、物流场景的产品，面临“精度不足、稳定性差、成本过高”三大难题，难以实现规模化应用；
• 具身智能大赛上，那些能完成“眨眼睛、抖毛发”等精细动作的机器人，看似技术成熟，实则距离工厂流水线的实操需求，还有“十个春晚舞台”那么遥远。

2024-2025年人形机器人行业核心数据对比表

二、核心部件之痛：模仿有余，“笔力”不足的国产化困境

舞台上机器人的流畅动作，掩盖不了国内企业在核心部件领域的“卡脖子”困境。就像小学生模仿大师写字，动作再形似，也缺了那份源自核心实力的“笔力”。

（一）核心部件依赖进口，成本居高不下

人形机器人的核心部件如行星滚柱丝杠、高精度减速器、伺服电机等，仍高度依赖海外供应商：

• 行星滚柱丝杠作为关节驱动的关键部件，即便国内企业已将成本从2000元降至千元级，但其精度、寿命仍与德国、日本顶尖产品存在差距，高端市场仍被海外品牌垄断；
• 高精度谐波减速器领域，绿的谐波等国内龙头企业虽在加速追赶，但在批量生产的稳定性、精度一致性上，与日本HD等国际巨头仍有2-3年的技术代差；
• 核心部件进口占比超60%，直接导致国内机器人单机成本居高不下，难以与特斯拉Optimus竞争。

（二）技术模仿难掩实力差距

国内企业的产品虽能模仿海外顶尖机器人的动作，但缺乏底层核心技术的支撑：

• 宇树G1的太极对打、智元远征A2的京剧表演，更多是通过“预设程序+场景适配”实现，而非真正的自主感知、决策能力；
• 海外企业在运动控制算法、力控精度、能源管理等底层技术上的积累，是国内企业短期内难以超越的，这也导致国内产品“好看不好用”，无法应对复杂场景的变量。

三、资本狂欢与现实骨感：从单日16亿砸钱到卖楼自救的冰火反差

资本的“兴奋剂”让行业看起来一片繁荣，但褪去热度后，部分企业已陷入生存危机，昔日的融资明星如今面临“卖楼自救”的窘境，让人不禁想起共享单车疯狂扩张后崩盘的年代。

（一）巨头疯狂砸钱，赛道热度飙升

互联网巨头的密集布局，是赛道热度的重要推手：

• 京东：单日砸下16亿投资三家人形机器人企业，覆盖核心部件、算法研发、场景落地全链条，试图构建产业生态；
• 美团：两年内布局六家明星公司，重点聚焦物流场景的机器人研发，希望用机器人解决末端配送的人力短缺问题；
• 其他资本：传统制造企业如汽车厂商，试图借助人形机器人技术反哺智能制造；VC/PE机构则押注赛道的“未来价值”，疯狂争抢头部项目。

（二）企业生存困境显现，卖楼自救戳破泡沫

与资本狂欢形成鲜明对比的是，部分企业已走到“生死边缘”：

• 达闼机器人作为赛道曾经的明星企业，被曝大规模欠薪裁员，创始人黄晓庆坦言“正在卖楼自救”，并宣布收缩业务，仅聚焦人形机器人和云端大脑两大核心方向；
• 多家初创企业因“融资不及预期、技术落地受阻”，被迫缩减团队规模，甚至暂停核心项目研发；
• 行业大佬嘴上普遍认可“五年内难盈利”的现实，手里却停不下融资的脚步，这种“明知不可为而为之”的状态，进一步加剧了赛道的泡沫化。

四、技术瓶颈：特斯拉的2万美元，国内企业的“奥数难题”

人形机器人行业的落地难，根源在于顽固的技术瓶颈。特斯拉Optimus能将单机成本压到2万美元，背后是其汽车产业数十年的技术、供应链积累；而国内企业则需“从零开始”，同时攻克多个核心技术难题，堪比“同时解好几道奥数题”。

（一）特斯拉的成本优势：源于产业积累的降维打击

特斯拉Optimus的成功，并非单纯的技术突破，而是汽车产业资源的高效复用：

• 供应链复用：借助特斯拉汽车的电机、电池、芯片供应链，大幅降低核心部件的采购和生产难度；
• 算法积累：汽车自动驾驶领域的感知、决策算法，可直接迁移至人形机器人，减少研发成本；
• 规模化生产：依托成熟的汽车生产线，实现人形机器人的批量生产，进一步摊薄成本，最终将单机成本压至2万美元。

（二）国内企业的多重难题：全面追赶的“持久战”

国内企业面临的技术挑战更为复杂，需同时突破多个“卡脖子”环节：

• 核心部件攻坚：需自主攻克高精度减速器、伺服电机、行星滚柱丝杠等关键部件的技术难关，打破海外垄断；
• 算法优化：运动控制、力控精度、自主决策等底层算法，需长期的数据积累和迭代，短期内难以实现突破；
• 成本控制：缺乏成熟的供应链和规模化生产能力，单机成本普遍高达数十万元，是特斯拉Optimus的10倍以上；
• 场景适配：不同产业场景的需求差异巨大，需针对性优化产品，进一步增加了技术落地的难度。

总结：热身赛已喘，行业警钟为谁而鸣？

人形机器人这场科技马拉松，才刚刚跑完热身赛，有些选手却已喘不过气。资本的狂热催生了赛道的虚假繁荣，230亿融资额背后，是70%产品困在舞台、核心部件依赖进口、技术瓶颈难以突破的残酷现实。

达闼机器人“卖楼自救”的案例，就像一记重锤，戳破了行业的估值泡沫。当部分投资人开始表示“批量退出人形机器人项目”时，这场狂欢或许已临近尾声。那些还在舞台上敲鼓、打太极的机器人，看似风光无限，实则是行业困境的“遮羞布”。

对于行业而言，当前最需要的不是资本的“兴奋剂”，而是冷静下来攻克核心技术、打磨产品、适配场景的“定力”。只有摆脱“重表演、轻落地”的浮躁心态，真正解决产业场景的实际需求，人形机器人行业才能走出“冰与火”的魔幻现实，迎来真正的发展春天。否则，这场热闹的赛道狂欢，最终只会沦为又一个“共享单车式”的泡沫悲剧。