项目投资决策中的现金流评估方法解析
在项目投资决策中，准确评估项目的盈利能力和可行性至关重要。净现值（NPV）和内部收益率（IRR）是两种常用的现金流评估方法，它们能够帮助决策者考虑资金的时间价值，从而做出更科学的决策。
1. NPV 计算与项目评估
当我们确定了最低预期回报率（hurdle rate）后，就可以使用 NPV 方法来评估一个项目是否可行。NPV 方法通过比较项目现金流入的现值和现金流出的现值来判断项目的盈利能力。如果流入现值大于流出现值，说明项目的回报率高于最低预期回报率，项目是盈利的。
例如，某公司有一个潜在项目，初始现金支出为 10,000 美元，预计在项目的两年生命周期内，每年产生税后净现金流量 6,500 美元，税后最低预期回报率为 18%。从表面上看，项目总现金收入为 13,000 美元，总利润为 3,000 美元，每年利润 1,500 美元，占初始投资的 15%，似乎回报率低于 18%。但实际上，第一年结束时我们就获得了 6,500 美元的正现金流，其中不仅包含 1,500 美元的利润，还收回了 5,000 美元的初始投资。第二年，我们仅以 5,000 美元的剩余投资就获得了 1,500 美元的利润。这表明，在项目评估中，资金的回收时间同样重要。
接下来计算 NPV：在 18%的折现率下，每年 6,500 美元的两年期年金现值为 10,177 美元（PV=?; PMT = 6,500; N = 2; i = 18%），而初始 10,000 美元的现金流出的现值就是 10,000 美元，因为它是在项目开始时支付的。NPV 等于流入现值减去流出现值，即 10,177 - 10,000 = 177 美元。由于 NPV 大于零，说明该项目的
