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10月9日上午（上周四的V型），创业板指盘中一度跌超3%，3000点没守住。11点14分砸到2933点，这是全天最低。下午拉了回来，收盘翻红在3043点。全天全市场成交19167亿，比前一天多了2224亿。
盯着那条分时线看了很久。上午砸出去的钱，是真想跑；下午拉回来的钱，也是真想买。同一天、差不多的点位，两种完全相反的动作挤在一起。
下午两点半开始一直在想：拉回3000点的那些钱，到底是接盘，还是抢反弹？
这事没标准答案，但有一样东西能看。
市场里有句老话：新手死于追高，老手死于低吸。
会不会有人觉得这就是句正确的废话，说的人太多，跟没说一样。后来把这两种死法拆进4174个样本里看，才发现它们死在同一个地方：没看懂承接。
一、承接不是成交量
其实这个定义很简单：价格往下砸时，有没有资金愿意主动把抛压吃掉，把价托住。有，就是承接。
很多人一看下跌有量，就说有人在接。我第一反应也是这样。多数低吸翻车，就翻在这个理解上。
大家可以尝试把10月9日那天的成交量和承接来回捋一下，看能不能想通这一点：成交量只是结果，承接看的是力量对比。
一笔成交，可能是买方主动吃卖单，也可能是卖方主动砸买单。都是放量，恐慌盘不计成本地互砍是放量，大资金在下面张着口袋接货也是放量。屏幕上的量柱一模一样，性质差远了。
同样是砸深5%，收盘位置决定这是承接还是踩踏
盘中同样砸下去5%，收盘位置不一样，是承接还是踩踏，基本就写在脸上了。
区分也不复杂。有承接的盘面，筹码一砸出来就有人吃，价格跌不动，很快收回去。没承接的盘面，只要有人卖，价格就往下滑，越跌越没人进场，最后就成了踩踏。
说到底，承接就是看砸下去之后，价格还能不能站回来。这一条我也是摔了跟头才学会的。以前总以为，盯成交量就够了。
二、追高的人，死在高处的承接是假的
先说追高。
上涨的时候盘面最热闹，大单不断，量柱窜高。热闹劲儿太容易让人当成资金强。可上涨途中的大单，可能是存量资金左手倒右手倒出来的。考验在大资金开始兑现那一刻，上方抛压涌出来，下方还有没有人接。
你可以翻翻自己的持仓，看看有没有这种形态。我差点也这样，看到第三天才反应过来。
我从历史数据里把“盘中冲高3%以上、收盘又回落回去、还放着巨量”的形态单独拉了一组，535个样本。这组之后20个交易日内，95.3%跌破当天最低点，20日超额收益-1.72%，四组里最差的一组。
冲高回落还放量，翻译过来就是：上面有人借着热度往外倒货，下面接的人不够用了。
这种级别的亏法我身边没见过，媒体报道里倒是有一个。2021年新能源行情最热的时候，据多家媒体公开报道，一名在校大学生用生活费买进某新能源头部企业，两个月赚了120%。他误以为自己摸到了财富密码，把全部积蓄砸进去，还借了3万元网贷加码。板块见顶后这只票从最高点跌了75%，利润亏光，倒欠两万多，最后休学打工还债。
他不是输在选错了股票。他输在最高点那几天，盘面上的承接早就断了，他没看。
这种事不是散户专属。上交所资本市场研究所施东辉、清华五道口张晓燕和哥伦比亚大学的Charles M. Jon
