• Align指出，低效的资本结构和股东回报大幅缩水是导致Coway估值偏低的核心原因
• 信函列出强化资本配置和公司治理的七项关键举措
• Align敦促Coway于2026年1月30日前公布更具体、更完善的价值提升计划
Align Partners Capital Management Inc. (“Align Partners”)自2023年起成为Coway Co., Ltd. (“Coway”)股东，通过其管理或提供咨询的基金持有该公司超过4%的流通股。Align Partners宣布，已向Coway董事会发出第二封公开股东信，呼吁采取措施解决公司长期估值偏低的问题，并提升股东价值。Align Partners要求Coway于2026年1月30日前，公布一份体现上述建议的修订版企业价值提升计划。
在信函中，Align Partners认为Coway于2025年2月推出的计划不足以解决Coway持续估值偏低的问题，并敦促董事会采取以下七项举措：(1)制定明确的中长期估值和净资产收益率目标，同时配套具体执行方案；(2)明确并强化目标资本结构政策；(3)结合目标资本结构政策和全新股息所得税分离制度，更新股东回报政策；(4)加强投资者关系信息披露工作；(5)推进董事会独立性改革；(6)采取措施解决控股股东和少数股东之间的利益冲突问题；(7)强化高管薪酬与股价表现的挂钩机制。
尽管Coway拥有强劲的经营业绩和领先的市场地位，但公司的估值仍显著低于历史水平。Align Partners认为，造成这一估值偏低现象的主要原因是，在被Netmarble收购后，公司资本结构效率低下且股东回报减少。Align Partners还指出，Coway主要通过缩减股东回报来积累留存收益，而非借助成本更低的债务融资，为融资租赁业务驱动的营运资金增长提供资金支持。Align Partners表示，这类资本配置决策反映出公司存在更深层次的结构性治理问题，其中就包括董事会独立性不足。
Align Partners首席执行官Changhwan Lee表示，发出第二封公开股东信，旨在推动Coway建立一套结构性框架，助力公司估值回归正常水平，同时支撑企业实现可持续的长期增长。
关于Align Partners
Align Partners是一家专注于韩国市场的投资公司，由首席执行官Changhwan Lee领导，充分利用私募股权和投资银行方面的专业知识来推动可持续增长，并致力于解决“韩国折扣”(Korea discount)问题。
